Η κρίση στα εμπορικά ακίνητα απειλεί την παγκόσμια οικονομία

Πρόσφατα παγκόσμια γεγονότα έχουν πυροδοτήσει φόβους για κρίση εμπορικών ακινήτων στην Ευρώπη, αντικατοπτρίζοντας τις καταστάσεις στην Ιαπωνία και τις ΗΠΑ. Συγκεκριμένα, η Deutsche Pfandbriefbank AG αντιμετωπίζει σημαντικές πτώσεις λόγω της αδυναμίας της αγοράς ακινήτων. Την περασμένη εβδομάδα σημειώθηκαν σημαντικές πτώσεις στις τιμές τ…  ων μετοχών πολλών τραπεζών παγκοσμίως, ιδιαίτερα εκείνων με σημαντική έκθεση σε δάνεια εμπορικών ακινήτων. Αντικατοπτρίζοντας τις ανησυχητικές εξελίξεις στην Ιαπωνία και τις Ηνωμένες Πολιτείες, η Ευρώπη αντιμετωπίζει τώρα την προοπτική μιας αναδυόμενης κρίσης εμπορικών ακινήτων. Ορισμένοι ανώτεροι αξιωματούχοι της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας λένε ότι η Γερμανία θα είναι αναπόφευκτα μια ιδιαίτερη εστίαση καθώς εξετάζουν τους κινδύνους CRE σε τράπεζες σε όλη την περιοχή. «Υπάρχει μεγαλύτερος πόνος στις αποτιμήσεις ακινήτων, οπότε τι σημαίνει αυτό για τους δανειστές και σημαίνει ότι υπάρχει πιθανότητα κρίσης;» Οι γερμανικές τράπεζες έχουν τα περισσότερα εμπορικά δάνεια ακίνητης περιουσίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση, μαζί με τις αντίστοιχες Γάλλες, αλλά έχουν ταξινομήσει ένα σχετικά μικρό μέρος αυτών των δανείων ως μη εξυπηρετούμενα. Πρόσφατα, ωστόσο, το μερίδιο αυτό αυξάνεται ενώ μειώθηκε σε πολλές άλλες χώρες. "Αυτό σίγουρα δεν είναι μόνο ένα πρόβλημα των ΗΠΑ", δήλωσε η Valeriya Dinger, καθηγήτρια οικονομικών στο γερμανικό Πανεπιστήμιο του Osnabrueck. «Δεν θα εκπλαγώ αν δούμε ένα κύμα προβλέψεων για ζημίες δανείων για τις γερμανικές τράπεζες όσον αφορά την έκθεση τους σε εμπορικά ακίνητα στην εγχώρια αγορά», είπε, ακόμη κι αν δεν υπάρχει συστημικός κίνδυνος. Οι γερμανικές αξίες ακινήτων είναι ιδιαίτερα ευάλωτες σε υψηλότερο κόστος δανεισμού, επειδή τα επιτόκια κεφαλαιοποίησης - ή η πιθανή απόδοση μιας επένδυσης σε ακίνητα - ωθήθηκαν εκεί χαμηλότερα από ό,τι σε άλλες αγορές κατά την εποχή του φθηνού χρήματος. Αυτό αντανακλά εν μέρει το γεγονός ότι οι αποδόσεις των γερμανικών κρατικών ομολόγων, σημείο αναφοράς για τους επενδυτές, ήταν αρνητικές εκείνη την εποχή.